股指期货：期指基差升水格局较难维继，春节消费恢复提振市场情绪短期存做多机会

【市场情况】

兔年开门红，股指格局三大指数纷纷大幅高开，期货期指情绪沪指站上3300点，基差较难创业板指开盘涨近3%。升水市场不过全天市场则呈现高开低走态势，维继仅创业板指收盘涨幅超过1%。春节存市场上涨个股超3800点。消费上证指数收涨0.14%报3269.32点，恢复创业板指涨1.08%报2613.89点，提振万得全A涨0.69%，短期多机万得双创涨1.03%。股指格局北向资金实际净买入186.14亿元，期货期指情绪单日净买入额创2021年12月以来新高。基差较难

期指方面，升水市场四大股指期货主力合约涨跌分化，维继其中IF2302上涨0.32%，IH2302微跌0.03%，IC2302上涨0.21%，IM2302上涨0.42%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日收敛，其中，IF2302升水6.65，IH2302升水0.88点，IC2302贴水0.73点，IM2302升水6.35点。

【消息面】

昨日A股市场高开低走。两市上涨家数共计3820家，涨停家数为93家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应极好。

春节后首个交易日来看，受外盘指数走低的影响，A股整体呈现高开低走的态势，但指数的集体高开体现了市场乐观的情绪，我们认为期指方面或将延续之前的涨势。同时，伴随着市场表现出较强的乐观情绪，期指多头层面的需求或已得到充分释放，并且在升水格局下，中性对冲产品与雪球类产品发行量增多，对基差形成了收敛方向的助推，往后看，期指升水格局将难以维继。如我们之前所预期，市场目前正往强预期+较强现实的基本面转变，若一季度经济基本面的恢复较快，期指层面做多机会则较为明显。

【资金面】

市场成交额突破万亿元，北向资金净买入186.14亿元，创近14个月新高；D为2.17%。资金面来看，整体偏多。

【操作建议】

年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM的年化基差率分别为3.21%、0.63%、-0.23%以及2.01%，预计基差将随市场的上行陆续回归贴水区间。春节后疫情快速过峰，国内基本面进一步改善，出行、旅游、电影等场景类消费呈现较好的恢复态势，市场短期将存在做多机会。

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