东吴证券：维持中金公司买入评级 自营业务收入下滑拖累业绩

东吴证券发布研究报告称，东吴维持（03908）“买入”评级，证券中金自营依旧看好其长期在投行及财富管理业务方面的维持优势。该行预计，公司随着资本市场改革与注册制全面推行，买入公司投行业务和财富管理步入良好发展，评级但下调对2022-24年归母净利润的业务业绩预测至93.36/111.52/131.81亿元，对应2022-24年EPS为1.93/2.31/2.73元。收入

报告中称，下滑自营及经纪业务收入下滑：1）市场震荡行情低迷，拖累自营业务颓势难挽。东吴截至2022年9月末，证券中金自营上证50/创业板指/沪深300较年初分别-20.3%/-31.1%/-23%。维持22Q1-Q3受市场波动影响，公司公司金融投资收益净额下滑致投资收益+公允价值变动收益同比-38.8%至71.5亿元，买入导致自营业务收入同比-38.4%至71.3亿元（占比营收36.8%）。2）市场疲弱致经纪业务收入下滑，单三季度边际改善：22Q1-Q3市场日均股基交易额同比-6.74%至10429亿元，市场疲弱导致22Q1-Q3/22Q3单季度经纪业务收入37.3/11.5亿元，同比-17.5%/环比+6.6%，该行预计经纪业务环比改善主要系财富管理业务发展稳健，且A股市场22Q3成交总量表现优于Q2带来一定的增量。

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