本轮美元涨势要结束了吗？

华尔街见闻 葛佳明

强势美元何时了，本轮巴克莱在报告中表示，美元短期受天然气价格及美联储转向的涨势影响有下跌动能，但下跌之势不会持久。结束

面对美国疲弱经济数据，本轮上周，美元一度跌破110整数关口。涨势

随着美股科技股齐齐暴雷的结束“成绩单”，使得强势美元的本轮“受害者”越来越多。华尔街押注美联储将提前鸽派转向的美元声音越来越高，美元也在这两周应声下跌，涨势但巴克莱表示在10月27日的结束报告中指出，他们并不认为这种转折会持续很久。本轮

巴克莱指出，美元短期内，涨势美元有下跌的动能，但长期看跌美元的风险太大。美联储可能会开始鸽派转向，但其他央行会紧随其后，同时，美国通胀率仍然太高，不允许实际利率和金融条件大幅放松。

美元汇率出现短暂转折的两个诱因

越来越的多声音押注美联储的鸽派转向，对此巴克莱在报告中表示，美联储正在试图平衡鹰派和鸽派的声音，以此来暗示通胀或已见顶。报告中说：

我们认为逐渐削弱鹰派的声音，表明未来的美联储会在有限的范围内继续推进紧缩的货币政策。因此，在考虑到美国通胀见顶以及美联储未来加息的局限性，让鸽派声音逐步出现是一种合适的沟通途径。

华尔街见闻此前提及，由于投资者押注美联储加息速度将放缓，美元已从9月下旬的高点回落，但在开始降息之前，美元不太可能出现大幅走软。

道明证券策略师Mazen Issa表示：

目前，要想看到美元前景的任何变化，就需要看到美联储调整政策，同时需要看到一系列核心通胀数据的环比数据减速。

但是，这两种情况都不会马上发生。

巴克莱在报告中指出，美元短暂回落的第二点就在于，欧洲天然气危机的缓解。天然气价格的暴跌，使得在跌至1以下一个多月后，收复平价窗口。报告中指出：

在8月时，天然气的价格比一年前的3倍还多，而现在，价格仅较去年上涨10%-15%。 从欧元的上涨与天然气价的下跌来看，两者成负相关。

两个因素都是短暂的

华尔街见闻此前提及，有观点认为，欧元已突破看跌通道，即将开始大反攻，但巴克莱在报告中指出，美联储的转向以及天然气危机的缓解都是短暂的，由此来判断美元强势行情的终结时不可靠的。

巴克莱认为，市场预测美联储加息将提前结束是合理的，但无法确保在金融条件趋于宽松之后，是否会再次加息。

同时，巴克莱指出如果美联储停止加息，那么有些面临较大产出缺口和供应链驱动通胀的国家将会跟随美联储的脚步，报告中说：

英国央行可能会是这种转变的第一个关键例子。英国央行副行长布罗德本也是相当鸽派的。

此外对于天然气价，巴克莱认为，随着冬天渐渐到来，逐渐回落的气价又将重新上涨，巴克莱指出：

将平均法则运用于天气，我们推断今年冬天将更加寒冷，因此天然气价格的跌势可能会逆转。地缘政治风险的加剧也有将天然气和石油价格推高的趋势。此外，我们还应该想到，欧洲天然气存储量充足是因为北溪1号在夏季之前并没有被破坏。 

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