聚力稳增长 货币政策调控空间足

最新公布的聚力间足物价数据和金融数据为货币政策调控创造了良好条件，打开了调控空间。稳增业内人士认为，长货策调货币政策调控仍有较大空间，币政重点是控空稳增长、稳就业与宽信用。聚力间足当前我国货币政策工具丰富，稳增既能够巩固经济回升向好态势，长货策调也有能力应对好各种风险挑战，币政为稳定宏观经济大盘创造条件。控空

政策空间打开

从物价运行看，聚力间足低位运行的稳增物价水平为货币政策调控提供了空间。

国家统计局最新数据显示，长货策调8月，币政全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，控空涨幅比上月回落0.2个百分点，低于全年3%左右的物价调控目标。“相对较低的物价有利于打开货币政策调控空间，有利于稳增长政策效力的释放。”首席经济学家李奇霖表示。

中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘日前表示，新冠肺炎疫情以来，中国实施正常的货币政策没有过度刺激，为后续货币政策调控预留了空间。当前，消费价格上涨相对温和，也为货币政策调控创造了良好条件。

从金融数据看，货币政策仍有较大空间。央行数据显示，8月末广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点。

“M2增速仍处于高位运转，反映出国内偏积极的财政政策和相对宽松的货币政策，基础货币投放增加，带动居民、企业存款增加。”金融市场部宏观研究员周茂华表示，M2、社会融资规模存量同比增速与名义GDP同比增速基本匹配，显示国内货币供应处于合理区间，继续为实体经济复苏提供有力支持。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，后期货币政策将在提振信贷需求方面持续加码，货币政策工具有较大空间。

宽信用是核心

“货币政策核心仍是宽信用。”首席经济学家李超认为，制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款这四个领域的信贷有望放量。

首席经济学家明明表示，此前中期借贷便利（MLF）利率下降引导贷款市场报价利率（LPR）下调，开启新一轮宽信用阶段。

8月下旬人民银行召开的货币信贷形势分析座谈会强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。

王青预计，后期监管层会加大对银行考核力度，引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，充分挖掘各项结构性货币政策工具潜力，加快相关贷款投放，推动信贷总量增长。未来监管部门将推动宽货币向宽信用有效传导，重点引导LPR报价下调，降低企业和居民融资成本。

在王青看来，随着经济恢复和政策持续发力，9月金融数据会进一步回暖，其中各项贷款余额增速有望由降转升，这是宽信用继续推进的一个标志。

增强信贷增长稳定性

稳增长是货币政策发力重点。

设立政策性、开发性金融工具，补充基建重大项目资本金，是货币金融政策助力稳定宏观经济大盘的重要举措。首席经济学家温彬表示，货币政策一方面要积极支持扩大有效投资，将金融资源更多向投资端倾斜，政策性开发性金融工具料成为三、四季度稳增长的重要力量；另一方面，加大对社会服务业、平台企业和中小微企业等的信贷支持，加力促就业创业，提振市场信心。

中国人民银行货币政策司司长邹澜此前明确，政策性、开发性金融工具作为阶段性举措，通过适当政策设计，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下，满足重大项目资本金到位的政策要求，引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。

加大对薄弱环节支持力度也是下阶段货币政策发力点。研究院研究员梁斯表示，当前货币政策工具明显更加注重结构性，针对经济重点领域和薄弱环节精准发力。未来，在确保资金总量稳定基础上，要继续发挥好结构性货币政策工具对资金流向的牵引作用，综合运用专项再贷款、再贴现等工具，持续加大对普惠小微、科技创新、绿色等重点领域和薄弱环节的支持力度。

(责任编辑：探索)