Mysteel解读：针对当前生猪期现联动下跌的看法

我的读针对当动下跌钢铁网

今日生猪期货盘面出现较大跌幅，其中主力合约收盘价为21160元/吨，前生下跌1140元/吨，猪期跌幅5.11%。现联而现货端来看，看法截至7月15日，读针对当动下跌全国生猪出栏均价为22.43元/公斤，前生环比下跌1.02%，猪期较上周五下跌0.33元/公斤，现联跌幅为1.49%。看法此次生猪期现联动下跌，读针对当动下跌受哪些因素影响较大，前生本文就此进行简单分析。猪期

供应端—能繁母猪6月环比上涨 产能回暖

今日统计局最新消息公布显示，现联2022年二季度末，看法生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁母猪存栏4277万头；生猪出栏36587万头，增长8.4%。就能繁母猪存栏量数值来看，2022年6月末存栏4277万头，较5月末上涨2.03%，连续两个月环比转正，而此次环比增幅较大，说明养殖场产能恢复较大，对于期货盘面利空；叠加近两日现货价格一直处于回调状态，部分区域实际成交价跌破11.00元/斤关口，在官方消息以及现货走弱的双双配合下，因此今日主力合约出现较大跌幅可能受此因素影响较大。

据上海钢联规模场能繁母猪存栏量数据来看，2021年7月-2022年4月能繁环比都处于环比下滑，2021年9月环比下滑最大，为5.06%，累计产能去化达到14.73%。当前6月规模场能繁母的存栏量为471.88万头，环比涨1.94%，也连续2个月处于环比上涨，主要受猪价上涨影响，淘汰积极性下滑，部分散户存在一定肥转母补栏情况。从能繁母猪到商品猪出栏量时间周期为10个月来看，当前7-8月出栏量对应去年9-10月能繁母猪存栏量，那会产能去化最大，再加上一波惜售，目前来看，7-8月猪价或维持高位震荡的态势。

从散户了解情况来看，前期北方部分区域散户去化较多，南方整体供应较为宽裕，所以整体来说全国散户端口来看是有部分缺口的，散户压栏情绪依旧较浓。前期部分区域猪价在7月5日的时候达到过12元/斤的高价水平，南方部分区域散户普遍心理值想在12元/斤再出，现在还是压栏意愿比较强，特别是300-400头猪的散户，700以上的散户听取猪贩子意见出猪意愿尚可，同时东北区域散户在11.5元/斤出的认价意愿较强，但目前在相关单位发出未来猪价大涨可能性不大的消息时，部分区域散户压栏情绪有所松动，规模场及散户出栏量尚可，猪价出现一定回落。

冻品环节—冻品库容持续高位 欲逢高出库

从上海钢联重点屠企冻品库容比数据显示，截至28周，国内重点屠宰企业冻品库容率23.31%，较上周下降 0.14 个百分点。因鲜品走货欠佳，屠企降低开工负荷，出库部分冻品维持订单客户，但消费弱势，国产冻品走货速度缓慢。 据市场了解，当前国产2/4号肉报价在27-29元/公斤，肥膘为15.5元/公斤左右，价格受毛猪影响偏高，市场卖不动，处于有价无市现状；进口冻品报价为2号肉24元/公斤，4号肉24-25元/公斤左右，部分年初订的成本大约在16.5-18元/公斤，因此进口冻品利润空间较大。同时这周欧洲号肉又开始进入中国，国外冻品7-8-9月的成本在24-24.5元/公斤，目前来说进口冻品库存量大，贸易商都在等待高价出货，当前虽有小部分出库现象，但量依旧有限，未来冻品出库节奏也需要时刻把握，对于猪价影响较大。

需求端—终端需求疲软 宰量回落

从上海钢联81家重点屠企宰量监测数据来看，终端需求表现不佳，重点屠企宰量整体走势呈现下滑走势。截至7月15日，重点屠企宰量为94373头，较昨日小增881头，增幅为0.94%，较年内1月27日高点的210355头，下跌115982头，跌幅为55.14%。据市场反馈，最近行情波动大，以往是提前一天订猪，现在基本是晚上价格出来之后早上订下午送，模式出现一定改变。同时今年受新冠疫情，经济表现不佳，终端需求也不如以往，部分屠企宰量和去年正常水平比下滑一半；比如东北哪几个大的场子，之前都是日均1500头左右的，现在也就是700头左右，且还出现一定圈存现象。同时低价区域云南昆明去年日均4-5000头，现在也是3000多头，整个昆明日均宰量加起来也就5000多头，而昆明市日均消费1500头，当前来看，毛猪50%外调，白条70-80%外调，基本都往高价区域调运。现在区域价差小，部分区域调毛猪可能不太合适，可以调运白条，主要在于白条运费比毛猪成本低，只含运费，但是毛猪调运包含掉称、死亡率、换票等调运成本明显高很多。

总结：从基本面情况来看，7-8月供应端或有一定缺口，不管是从去年的去化程度还是从现在的猪价表现来看，供应有缺口是较为认可的；同时需求端因新冠疫情影响，终端表现不佳，需求量也在减少，像以往部分屠企宰量在1500头/日的时候，可能大的集团场不足于满足需求，还需依靠散户外采，但目前宰量回落一半的情况下，收猪难度减少，基本依靠集团场就能满足当日需求，散户的影响或在一定程度减少，而规模场的猪量波动可能对市场猪价影响较大。后续整体猪价来看，短期猪价或维持在高位震荡调整，后续猪价上涨高度受多方制约因素影响较大，政策面消息、冻品出库进度、散户出栏情绪需时刻关注，如果集中投放市场，或利空猪价。

(责任编辑：综合)