牛回速归！15只医药基金 谁将领跑？

来源：choice

近期市场最大的速归热点毫无疑问是医药的暴涨。医药作为一个投资大赛道，只医即使沉寂再久，药基也依旧是领跑市场及各类投资人关注的焦点。

经过差不多20个月的速归下跌，医药整体板块的只医估值确实下降了很多。借此时点，药基对医药主动型基金及其基金经理进行一次盘点和分析。领跑

此次筛选条件如下：

1、速归基金成立年限5年以上；

2、只医近3年（2019 年中报-2022 年中报，药基七个报告期）第一大重仓行业为医药行业，领跑且七个报告期投资市值占基金资产净值比平均值超过 30%。速归

3、只医基金名称中含“医药、药基医疗、健康、养老”等与医药相关的主题词。

通过筛选后，合计50只医药主题基金，按近五年业绩排名，取前15只基金如下：

1、基金基本信息

15只医药基金的基本概况如下，其中基金规模最大的是葛兰管理的中欧医疗健康混合A，二季报最新规模325亿，近五年收益率最高的是万民远，近五年回报183.74%，成立年限最久的是博时医疗保健行业混合A，10.15年。

2、基金经理对比

15只医药基金的现任基金经理中，从业年限最久的是工银前沿医疗股票A的基金经理赵蓓，从业7.9年，最短的是华泰柏瑞生物医药混合A的基金经理谢峰；在管规模最多的是葛兰，在管5只产品，管理规模1017.51亿，其次是赵蓓，管理规模275.09亿，在管4只产品。

3、基金风格对比

基金换手率和前十大重仓股持仓占比可以分析基金经理的持股周期以及持股集中度。换手率越高，持股周期越短，基金经理多为交易型选手，换手率越低，持股周期越长，更考验基金经理的选股能力。根据最新一期2022年中报换手率数据显示，葛兰、赵蓓、吴兴武的换手率较低，胡攸乔、谢峰、白冰洋的换手率相对较高。

前十大重仓股持仓占比最低的是胡攸乔管理的浦银安盛医疗健康混合A，前十大占44.2%，持仓相对分散，徐治彪管理的国泰大健康股票A前十大持仓占比80.7%，集中度较高。

4、基金收益风险对比

15只医药基金都成立5年以上，对比基金近5年风险收益数据，近5年收益最高的是融通健康产业灵活配置混合A/B，收益率183.7%，同时回撤相对较小，近5年最大回撤34.2%；

夏普比率衡量的是基金承担单位风险所获得的回报，夏普比率越高，基金的性价比越高，15只基金中夏普比率最高的也是融通健康产业灵活配置混合A/B，近5年夏普比率0.79，夏普比率最低的是广发医疗保健股票A，夏普比率0.5。

5、持有人结构对比

机构持有者持有比例和员工持有比例可以分别看出专业买手和基民选基偏好。15只医药基金中，机构持有比例最高的是国泰大健康股票A，机构投资者持有比例高达82.6%，其次是浦银安盛医疗健康混合A，机构投资者持有比例41.1%。

基民持有比例最高的前三只基金分别是：中欧医疗健康混合A、广发医疗保健股票A、华泰柏瑞生物医药混合A

机构偏爱的医药基金分析：

1）国泰大健康股票A

基金经理徐治彪，在管7只基金，在管规模92.72亿，持仓集中，持股偏向中盘方向。

基金经理在二季报中表示，具体到我们组合：我们以5年年化15%以上业绩增长，同时估值偏低的标准筛选公司，目前主要配置：医药+制造+纺织服装+新能源+直播带货+农药等方向，其中医药主要在器械、创新药、药店等方向。

2）浦银安盛医疗健康混合A

基金经理胡攸乔，从业年限1.9年，在管2只基金，管理规模24.46亿，持仓分散，偏向大盘成长方向。

医药板块很多细分子行业在疫情之后迅速恢复，充分体现了刚需的属性。另一方面，对于新药、新型疫苗、器械的研发仍然方兴未艾。虽然目前板块估值水平较高，但是业绩确定性较强，同时创新也是层出不穷，因此预计仍会有较好的机会可以挖掘。

3）信澳健康中国混合A

基金经理杨珂，从业年限2.4年，在管基金2只，在管规模10.78亿，持仓相对分散，偏向大盘成长方向。

4）融通健康产业灵活配置混合A/B

基金经理万民远，从业年限6.2年，在管基金3只，在管规模21亿，持仓相对集中，偏向中盘方向。

基金经理近期观点表示，对医药的结构性机会比较乐观。核心原因在于，还有不少公司未来两年的业绩增速会很好，当下可能因为疫情的原因，导致它阶段性的基本面受到了影响，从而导致它的估值杀到了“地板”。在明年或者下一个季度基本面反转的时候，这些股票有望迎来戴维斯双击的机会。

(责任编辑：焦点)