恒指涨超40% 恒生科技指数涨超60% 谁主导了港股这一轮强劲反弹

◎记者 徐蔚

去年11月以来，恒指恒生港股表现得“牛味十足”。涨超指数涨超主导自去年10月31日探底14597点后，科技截至今年1月10日收盘，港股两个多月来已涨超6000点，轮强累计涨幅已超40%。劲反

谁是恒指恒生港股本轮反弹的主力？机构认为，空头回补和交易型资金或是涨超指数涨超主导近期港股上涨的主要推动力。随着内地资金继续流入，科技未来南向资金有望成为港股市场资金主力。港股

空头回补和交易资金推动上涨

开年以来，轮强港股延续去年11月以来的劲反反弹态势，领涨全球主要股指。恒指恒生Choice数据显示，涨超指数涨超主导截至1月9日，科技恒生指数自2022年自去年低点以来已涨超40%，自去年低点以来更是涨超60%。而在这轮反弹前，港股持续下跌了20个月。恒生科技指数从2021年2月18日开始的一年多时间里最多跌去75%，恒生指数则跌去53%。

谁主导了这一轮强劲反弹？

研究部策略分析师刘刚表示，近期港股反弹可能更多为空头回补和一些交易型资金所致。从资金属性上看，这一类资金的行动大概率不是基本面主导，这也解释了为何前期市场反弹速度如此之快。

数据显示，港股卖空成交占总成交额比例自2022年7月以来持续攀升，并于10月上旬创下24.5%的高点纪录，不过11月快速反弹后显著回落。从5日移动平均数据看，该指标从去年10月高点降至12月下旬13.3%的低点。此外，香港证监会统计的淡仓（空头）存量头寸也同样减少。截至去年12月23日，空头仓位占流通市值加总比重为1.33%，低于11月初的1.44%。

南向资金持续流入

在2022年港股的持续下跌中，南向资金持续加仓。Choice数据显示，去年全年南向资金连续12个月净买入，全年净买入总额高达3363.51亿元，在历年全年净买入额中排名第三。

南向资金的加仓势头去年底有所收缩。去年10月、11月，南向资金分别净买入680.55亿元、463.81亿元，到12月则缩水至83.72亿元。2023年1月以来，南向资金累计净买入超80亿元。“港股大幅反弹期间南向资金不仅没有增加，反而呈现一定获利回吐的迹象，表明南向资金可能并非前期反弹的主力。”刘刚表示。

相比南向资金的持续流入，海外主动基金的流出态势基本贯穿2022年全年。在近期市场反弹过程中，海外主动基金延续流出。2022年7月15日以来已持续流出25周，规模达93.9亿美元。

展望未来资金面，刘刚认为，海外资金大举回流有待基本面改善。南向资金有望维持流入势头，并在海外资金明显回流前继续成为港股资金面主力。预计随着市场情绪重新回暖，叠加内地流动性充裕，南向资金2023年将持续青睐港股市场。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，一季度美债长端利率有望见顶并震荡回落，人民币有望维持强势，特别是随着中国开放和经济复苏的信号不断加强，中国资产特别是港股对全球资金的吸引力有望持续提升。

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